2025年4月13日，知名真实世界资产（RWA）项目Mantra（OM）遭遇了惊人的价格崩盘，其代币价值在数小时内下跌约90%。这一事件引发了市场的广泛关注与讨论。本文将深入分析暴跌背后的原因、时间线演变以及对投资组合的实际影响，助你全面把握事件脉络。
事件背景与概况
Mantra（OM）是一个专注于真实世界资产（RWA）代币化的区块链项目，曾因与迪拜开发商DAMAC达成10亿美元合作协议，以及获得迪拜虚拟资产监管局（VARA）的首个DeFi牌照而备受市场瞩目。
暴跌原因深度剖析
强制清算与风险管理的缺失
最初市场担忧此次暴跌可能是团队内部人员的“抽毯子”行为（即内部人士秘密抛售代币后消失），但更多证据表明，暴跌的主要原因更可能是强制清算和风险管理不足，而非故意欺诈。
时间线关键节点
2025年1月至2月：利好频传，价格创新高
- 1月：Mantra与迪拜开发商DAMAC签署10亿美元合作协议
- 2月：获得迪拜VARA颁发的首个DeFi牌照
- 2月22日：OM价格攀升至历史最高点约9美元，较2024年低点上涨超300倍
4月13日：暴跌开始
- OM价格在几小时内从约6美元急剧跌至1美元以下
- 多家交易所暂停OM交易，市场恐慌情绪蔓延
- 关于黑客攻击或内部抛售的谣言加剧市场不安
4月14日及后续：官方回应与市场反应
- Mantra发布官方声明，将暴跌归因于某中心化交易所（CEX）在流动性低迷时期的“鲁莽强制平仓”
- 团队强调没有内部人员出售代币，指出自动保证金追缴和大规模清算是主要原因
- 价格短暂反弹至0.85美元附近，但市场信心仍显脆弱
官方解释与市场分析对比
Mantra官方立场
团队声称，某CEX上的保证金清算在流动性不足的周日晚上向市场注入了大量OM代币，引发了一系列强制清算和止损订单的连锁反应，加速了价格下跌。他们坚决否认任何不当行为或内部抛售，并承诺将发布完整透明度报告提供更多证据。
外部分析观点
交易数据分析显示，现货市场卖压极小（币安仅-10万美元，Bybit甚至呈现净买入），但永续合约市场却主导了这场暴跌。18:28:33 UTC，币永续合约市场出现100万美元卖单，加上12.5万美元的现货卖出，触发了一分钟内1400万美元的多头头寸清算。永续合约市场负4100万美元名义delta，占总卖出量的约88%，而现货市场一小时后仍保持平衡甚至略有正净delta。
这凸显了高杠杆期货交易对价格波动的巨大影响，相比之下，直接持有资产的现货市场则相对稳定。
对投资组合的实际影响
OM代币价格变动
- 4月11日价格：6.399美元
- 4月14日价格：0.598美元
- 期间跌幅：约90.65%
加密资产组合影响分析
加密明星组合（Crypto Stars Bundle）
- 暴跌前OM占比：9.59%
- 暴跌后OM占比：0.97%
- 组合总估值下降：8.7%
尽管OM token对组合表现产生了负面影响，该策略仍显著跑赢基准（瑞士博格上所有代币的等权重组合）。截至4月15日，加密明星组合下跌-42.25%，而基准下跌-58.14%。
该组合仍然是无需手动监控每个头寸或重新平衡即可获得全生态系统曝光的优质选择之一。👉查看实时投资组合表现
RWA组合（Real-World Assets Bundle）
- 暴跌前OM占比：36.48%
- 暴跌后OM占比：5.26%
- 组合总估值下降：33%
在OM事件前，RWA组合表现强劲，持续跑赢其基准（瑞士博格上所有RWA领域代币的等权重组合）。暴跌后，组合表现略低于基准。截至4月15日，组合表现为-46.95%，基准为-42.09%。
关于RWA组合的重要说明
需要强调的是，RWA领域内可投资代币数量有限。要符合可投资条件，代币必须首先通过瑞士博格严格的上市尽职调查流程，随后证明具有足够的流动性以确保交易顺畅。
当前OM头寸的决策分析
针对当前OM持仓，我们分析了三种可能情景：
情景一：代币归零
如果因持续的负面情绪、交易所下架或Mantra团队沟通无效且不明确导致投资者信心继续恶化，恐慌性抛售可能将代币价格推至零。
情景二：代币横盘整理
如果社区情绪略有恢复但仍保持谨慎，OM可能保持相对稳定。在缺乏重大正面或负面消息的情况下，价格可能在窄幅区间波动。团队的渐进生态系统改进或增量更新可能有助于维持当前水平，但缺乏有意义的上升动力。
情景三：代币复苏
如果Mantra通过透明沟通、明确的风险管理改进和实质性的生态系统发展成功重建信任，价格复苏可能会实现。积极的合作伙伴关系、切实的用例和改进的市场情绪可能会重新激发投资者兴趣并提升代币价值。
基于分析，情景二和情景三的联合概率超过了情景一的风险。因此，我们认为在撰写本文时的最佳行动方案是保持在RWA组合中的OM头寸，而不是立即出售。
然而，这不应被解释为购买OM的建议，鉴于持续的不确定性，购买该代币将代表高风险行为。我们正在密切关注情况，并准备在出现新信息时采取适当行动。
常见问题解答
Mantra (OM) 暴跌的主要原因是什么？
主要原因被认为是某中心化交易所的强制清算和风险管理不足，而非项目方的故意欺诈。高杠杆期货交易在流动性不足时期引发了连锁反应，导致价格急剧下跌。
此次暴跌对投资组合的影响有多大？
在RWA组合中，OM占比从36.48%降至5.26%，导致组合总估值下降33%。加密明星组合中OM占比从9.59%降至0.97%，组合总估值下降8.7%。
现在是否是投资Mantra (OM) 的好时机？
目前不建议新增投资，因为购买OM代币仍属于高风险行为。建议现有持有人密切关注项目方透明度报告和风险管理改进措施，谨慎决策。👉获取进阶投资策略
Mantra项目的基本面是否仍然稳固？
据团队声明，项目基本面仍然坚实，但恢复市场信任需要时间和可能的结构性调整。投资者应关注后续的透明度报告和生态发展进展。
RWA投资领域的前景如何？
真实世界资产代币化仍然是区块链行业的重要发展方向，但投资者需要注意该领域项目数量有限且流动性要求高的特点，谨慎选择投资标的。
如何避免类似暴跌事件的投资风险？
建议通过多元化投资组合降低单一资产风险，定期调整仓位比例，并关注项目的风险管理制度和流动性状况。选择经过严格尽职调查的投资平台也很重要。
结论与展望
Mantra (OM) 暴跌事件揭示了高杠杆交易在低流动性市场中的潜在风险，以及风险管理在加密投资中的重要性。虽然项目团队否认了不当行为指控，但恢复市场信心仍需透明沟通和实质性改进。
对于投资者而言，这一事件再次强调了投资组合多元化和风险控制的重要性。RWA作为区块链行业的重要发展方向仍然具有长期价值，但选择经过严格筛选的投资标的和保持适当的仓位管理至关重要。
我们将继续关注Mantra团队透明度报告的发布和后续发展，为投资者提供最新的市场分析和决策参考。