在近期举行的雅虎金融全球市场峰会上，美国证券交易委员会（SEC）公司融资监管部主管 William Hinman 发表了一项重要声明，明确指出 SEC 不会将以太坊（Ethereum）和比特币（Bitcoin）归类为证券。这一表态被视为 SEC 对加密货币监管立场的正式明确，对整个数字资产市场具有深远意义。
判定证券属性的关键标准
William Hinman 强调，SEC 判断某一资产是否属于证券的核心依据在于其发售方式、是否附带特定权益承诺，以及其实际运作模式。这一标准延续了传统金融监管中对“投资合同”的界定原则，即如何区分投资品与普通商品。
以太坊为何不被视为证券？
Hinman 特别指出，以太坊网络的运行模式是“高度去中心化的”，不存在典型的证券发行特征所需的集中化主体。尽管以太坊最初通过首次代币发行（ICO）方式启动，但如今其网络已实现充分去中心化，不再由任何单一中心化实体控制或运营。因此，SEC 认为以太坊不具备证券属性，也没有对其进行证券类监管的必要。
比特币与大宗商品的类比
针对比特币，Hinman 进一步解释道，比特币和以太坊更接近大宗商品（如黄金、石油）的性质，而非公司股票类的证券。尽管二者在某些发行阶段可能带有证券特征，但市场共识已逐渐倾向于将其视为商品类别。这一立场也与 SEC 主席 Jay Clayton 过往对比特币的表态一致——Clayton 曾多次公开表示，比特币不属于证券，且证券的定义不会因加密货币的出现而改变。
监管机构的协作与市场影响
商品期货交易委员会（CFTC）长期以来敦促 SEC 明确以太坊等加密货币的监管分类。CFTC 早在去年就已批准比特币期货在部分交易所上市交易，体现出其对加密货币作为大宗商品衍生品的认可。SEC 此次表态，不仅消除了市场对以太坊可能被突然归类为证券的担忧，也为交易所、投资者和项目方提供了更明确的合规预期。
若 SEC 最终将以太坊或比特币认定为证券，整个加密货币市场可能面临巨大的抛售压力和法律结构调整风险。如今，这一不确定性得以缓解，市场有望在更稳定的监管环境下发展。
常见问题
Q1: 为什么 SEC 认为以太坊不是证券？
SEC 指出，以太坊网络已实现高度去中心化，不存在中心化发行主体或控制方，因此不符合证券的定义标准。
Q2: 比特币属于证券吗？
SEC 明确表示比特币不属于证券，更接近于大宗商品，类似于黄金或石油的投资属性。
Q3: 这一决定对市场有什么影响？
监管分类的明确减少了市场不确定性，降低了合规风险，有利于机构投资者更积极参与加密货币交易。👉 获取全球主流交易所实时行情
Q4: 其他加密货币是否也会被同样对待？
SEC 此次仅针对比特币和以太坊表态，其他加密货币仍需根据其具体发行与运作模式单独评估。
Q5: 证券与非证券加密货币在监管上有何区别？
被归类为证券的加密货币需符合 SEC 注册和信息披露要求，而非证券类则主要受商品交易法规约束。
Q6: 投资者该如何应对这一政策变化？
投资者应关注监管动态，优先选择合规交易平台，并合理评估不同加密货币的资产属性和风险水平。