比特币超级周期：2025年是否会终结所有市场循环？

加密货币领域存在一个普遍共识：区块链与数字货币行业遵循着繁荣与萧条的周期性规律，而这一周期主要由比特币引领。

比特币（BTC）通过程序化设定，大约每四年经历一次减半事件，新币挖矿奖励随之减半。减半事件引发市场供应冲击，正如过去三次周期所展示的，这种供需关系的失衡部分导致了价格的剧烈波动。

除了减半机制，其他因素同样在周期中扮演关键角色：

2020年，比特币教育家Dan Held预测比特币将迎来“超级周期”，其依据包括网络价值随采用率增长（梅特卡夫定律）、减半带来的稀缺性提升以及机构参与度的增加。理论上，超级周期将推动比特币创下历史新高，并且由于充足的采用率和机构支持，价格将保持稳定不再大幅回落。

上一周期的教训：为何超级周期未到来？

2021年底，比特币从69,000美元的历史高点下跌，带动整个市场进入寒冬。尽管存在供应减少、网络增长和机构支持等因素，仍未能支撑其暴涨态势。

期间，全球多个国家批准了比特币交易所交易基金（ETF），包括：

然而，这些产品并未带来市场预期中的机构支持力度。值得注意的是，美国占全球股票市场的42.5%，其影响力远超过其他国家和地区（欧盟11.1%，加拿大2.7%，澳大利亚1.5%）。因此，市场普遍认为，只有当美国批准现货比特币ETF，超级周期才有可能实现。

2023年6月，资产管理巨头BlackRock申请现货比特币ETF，为其他机构参与者打开了绿灯。如果获得批准，来自机构、家族办公室、主权财富基金和高净值个人的投资可能将比特币法币价值推升至特定水平——例如Galaxy Digital预测的59,000美元左右。

下一次比特币减半预计发生在2024年4月（区块高度840,000），届时96.9%的比特币将被挖出。即使需求保持不变，供应减少也会推高价格。而历史表明，价格上涨本身可能引发短期需求激增（FOMO效应）。

根据Chainalysis《2023年加密货币地理报告》，印度、尼日利亚和越南在2023年加密采用率排名前三。美国虽在总交易量上领先，但主要来自稳定币交易，而非比特币点对点交易。

中等偏下收入国家（LMI）采用率上升的主要原因包括：

虽然机构支持至关重要，但比特币的真正价值最终取决于市场参与者的认可。历史上有众多行业因技术革新而一夜颠覆：

互联网浏览器Netscape曾在三个月内获得300万次下载，推动其IPO股价从14美元飙升至28美元。然而，缺乏实际用户支撑的公司最终在2002年纳斯达克崩盘中下跌76.81%。

当前比特币面临类似挑战：虽然机构兴趣增长，但美国日常支付中比特币使用率仍然极低。这并非因为比特币缺乏价值，而是因为大多数美国人尚未面临必须使用比特币支付的经济压力。

多位行业专家对超级周期的实现条件提出了见解：

目前看来，2025年完全实现超级周期的条件尚未成熟：全球采用率不平衡，日常使用场景有限，监管不确定性仍然存在。然而，2028年可能会呈现完全不同的局面。

什么是比特币超级周期？
比特币超级周期指价格暴涨后不再经历大幅下跌的市场阶段，由机构采纳、实际使用和稀缺性共同支撑，形成永久性价值基准。

减半如何影响比特币价格？
减半使新币供应量减少50%，在需求不变或增加的情况下推动价格上涨。历史数据显示，每次减半后12-18个月内价格均出现显著上涨。

机构对比特币超级周期有多重要？
机构提供大量资金和合法性，但最终价值取决于广泛的市场认可。两者结合才能形成可持续的超级周期。

美国比特币ETF批准会立即引发超级周期吗？
ETF批准将带来大量资金流入，但超级周期需要结合实际使用场景和全球采纳，单一因素不足以支撑完全转型。

普通投资者如何为超级周期做准备？
建议深入了解比特币技术基础，采用定期定额投资策略降低风险，并只投入能承受损失的资金。

新兴市场在超级周期中扮演什么角色？
高通胀国家推动比特币作为价值储存工具的使用，为全球采纳提供基础，但需要发达国家支付场景配合才能实现全面突破。

本文不包含投资建议或推荐。所有投资和交易行为均涉及风险，读者在做出决策时应自行进行研究。