Marathon Digital 六月比特币产量下降 25%，但持有量逼近五万枚大关

2025年6月，知名比特币矿业公司 Marathon Digital Holdings（NASDAQ: MARA）发布了最新的运营报告。尽管当月比特币产量出现环比下降，但公司的比特币总持有量已接近五万枚的重要里程碑，展现了其长期的资产积累战略。

六月运营数据概览

根据报告数据，Marathon Digital 在六月份共挖出 211个区块，相比五月份的282个下降了25%。全月比特币产量为 713枚，日均产量约为23.8枚，同样较五月份的950枚（日均30.7枚）减少了25%。

公司当前的 energized hashrate（ energized 算力） 为57.4 EH/s，略低于五月份的58.3 EH/s，降幅约为2%。此外，六月份公司获得的矿工奖励份额也从五月份的6.5%下降至5.4%。

这次产量下降主要源于三个因素：

这些因素共同导致了六月份生产效率的暂时下降。

截至2025年6月30日，Marathon Digital 的比特币总持有量已达到 49,940枚，距离五万枚的关键里程碑仅一步之遥。

值得注意的是，公司继续执行其持有策略，六月份未出售任何比特币。然而，投资者应了解，这些持有量中约有15,534枚（约31.1%）比特币已被出借、作为抵押品质押或由单独管理账户持有。

尽管短期产量有所波动，Marathon Digital 仍保持着 ambitious 的发展目标。公司目前拥有 1.7吉瓦的 captive 电力容量，其中1.1吉瓦已投入运营。

基于这一基础设施优势，公司设定了到2025年底达到 75 EH/s算力的目标，这相比2024年将实现超过40%的增长。公司已经下达了矿机订单，为这一扩张计划提供支持。

此外，Marathon Digital 还拥有超过3吉瓦的低成本电力机会管道，为未来进一步扩展奠定了基础。

Marathon Digital 六月份比特币产量下降的主要原因是什么？
产量下降主要归因于三个因素：天气相关的限电减少了运营时间；风暴损坏导致临时部署效率较低的设备；以及区块奖励的自然波动性。这些是比特币挖矿行业的常见挑战。

公司对比特币的持有策略是什么？
Marathon Digital 采用长期持有策略，六月份未出售任何比特币。公司目前持有近五万枚比特币，并将继续通过挖矿和战略购买积累比特币资产。

公司的算力增长目标如何？
公司目标在2025年底达到75 EH/s的算力，较2024年增长超过40%。这一扩张计划由已下达的矿机订单和充足的电力基础设施支持。

持有量中出借或质押的比特币占比多少？
约31.1%的比特币持有量（15,534枚）目前已被出借、作为抵押品质押或由单独管理账户持有。这部分资产可能涉及一定的交易对手风险。

投资者应考虑哪些潜在风险？
比特币挖矿行业面临多种风险，包括比特币价格波动、监管环境变化、电力供应稳定性、技术迭代风险以及一般性的市场和经济条件变化。投资者应仔细评估这些因素。

公司的电力基础设施情况如何？
Marathon Digital 目前拥有1.7吉瓦的 captive 电力容量，其中1.1吉瓦已 operational。公司还有超过3吉瓦的低成本电力机会管道，为未来增长提供支持。

作为最大的上市比特币矿企之一，Marathon Digital 的运营数据往往被视为行业风向标。六月份的产量波动反映了比特币挖矿行业面临的普遍挑战，包括天气因素的影响和设备维护的复杂性。

公司采用的分层部署策略——将矿机效率与相应电力成本匹配——展示了其在优化挖矿经济效益方面的成熟方法。这种策略在电力市场多样化的环境中尤为重要。

随着比特币网络算力的持续增长和挖矿难度的增加，规模化和低成本电力获取已成为矿企的核心竞争优势。Marathon Digital 在电力基础设施方面的投入和规划，将对其长期竞争力产生重要影响。

尽管短期运营数据有所波动，但公司接近五万枚比特币的持有量里程碑和 ambitious 的扩张计划，显示了其对比特币长期价值的信心和行业领导地位。