美国加密货币行业近期迎来多项积极进展。联邦住房金融局（FHFA）发布指令，要求房利美和房地美等政府支持企业将加密货币纳入抵押贷款风险评估框架，这标志着加密货币首次正式进入美国住房金融体系的核心领域。同时，美联储主席鲍威尔在参议院听证会上表示，稳定币行业已逐步成熟并融入主流金融体系。
多重利好消息叠加，推动比特币价格突破10.8万美元，美国最大加密货币交易平台Coinbase股价也随之触及历史盘中高点。华尔街分析师纷纷调升其股价目标位，显示出市场对该公司前景的持续看好。
股价表现与历史新高
Coinbase周三收盘报355.37美元，距离2021年创下的历史高点仅差0.6%。盘中一度涨至369.28美元，刷新历史盘中高点记录。自6月18日美国参议院通过《天才法案》以来，该股股价已飙升约40%，今年迄今上涨35.6%，过去52周涨幅达58.6%。
稳定币业务的强劲贡献
稳定币作为与美元1:1挂钩的加密货币，已成为Coinbase业务的重要组成部分。Circle发行的USDC是主流稳定币之一，而Coinbase作为其主要分销合作伙伴，从中获得了可观收益。2024年Circle向Coinbase支付了9.08亿美元，占全年17亿美元营收的一半以上。2025年第一季度，Circle又与Coinbase分成2.99亿美元，同样占Circle季度营收的过半比例。
Coinbase自身的稳定币业务也表现强劲，该业务在2025年第一季度总收入中占比达15%。这表明稳定币已成为公司重要的收入来源。
监管环境逐步明朗
《天才法案》的通过标志着稳定币监管从碎片化走向体系化。该法案为稳定币发行商制定了详细的监管框架，要求发行人持有高流动性资产支持的储备，并接受定期审计。法案还明确稳定币既非证券也非商品，为数字资产提供了清晰的法律定位。
若特朗普政府推动的《数字资产市场明确法案》获得通过，Coinbase将获得更大受益。该法案旨在理顺SEC与CFTC对加密资产的监管权限，为市场结构建立统一框架。
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机构投资者积极参与
根据FactSet数据，目前有235只在美国上市的ETF持有Coinbase股票。在一些以加密货币为重点投资标的的基金中，如Global X Blockchain ETF、iShares Blockchain and Tech ETF和Bitwise crypto Industry Innovators ETF，投资权重甚至达到两位数。
此外，Coinbase上周还寻求SEC批准，允许通过其区块链技术进行股票交易，这显示出公司在技术创新方面的持续努力。
国际市场扩张进展
除了美国市场的发展，Coinbase上周五宣布已从卢森堡金融业监管委员会获得《加密资产市场法规》牌照，成为第一家获得欧盟监管批准的美国加密货币交易所。这意味着Coinbase能够为所有27个欧盟成员国提供加密货币交易服务，为其全球扩张战略开辟了新通道。
华尔街分析师的乐观预期
据媒体统计，近期有29名华尔街分析师给予Coinbase“适量买入”评级。伯恩斯坦分析师查加尼在最新研报中将Coinbase称为“加密货币投资资产中最被误解、低估的公司”，并将其比作“加密货币界的亚马逊”。
查加尼指出，Coinbase主导着美国加密货币交易市场，经营着最大的稳定币业务，收购了全球加密货币期权交易所Deribit，并在以太坊上运营着最大、最快的区块链Base。基于这些优势，他将该股2027年底的目标价从310美元上调至510美元，涨幅达65%。
Citizens Bank分析师瑞恩也认为Coinbase还有更大增长空间。他表示：“过去几周，围绕Coinbase的消息层出不穷，它正在形成多个潜在的数十亿美元级别的新营收管道。”他对Coinbase给出了400美元目标价，意味着该股较当前水平仍有12.6%的上涨空间。
Benchmark Company高级分析师帕玛将Coinbase目标价格从301美元上调至421美元。他认为，近期关于该公司及其运营环境的一系列新闻和公告都促进了Coinbase的长期增长前景，预计还将有更多利好消息推动股价进一步上涨。
常见问题
Coinbase的主要收入来源是什么？
Coinbase的收入主要来自加密货币交易手续费、稳定币业务分成、区块链技术服务以及机构投资者服务。其中稳定币业务在2025年第一季度总收入中占比达15%，成为重要的收入增长点。
《天才法案》对Coinbase有什么影响？
该法案为稳定币提供了明确的监管框架，要求发行人持有高流动性资产支持并接受定期审计。作为USDC稳定币的主要分销合作伙伴，Coinbase将从更加规范的监管环境中受益，获得更稳定的业务发展前景。
Coinbase在国际市场有哪些进展？
Coinbase最近获得了欧盟《加密资产市场法规》牌照，成为第一家获得欧盟监管批准的美国加密货币交易所。这将允许其为所有27个欧盟成员国提供加密货币交易服务，大大扩展了其国际市场覆盖面。
华尔街分析师为什么看好Coinbase前景？
分析师认为Coinbase在美国加密货币交易市场占据主导地位，拥有多元化的盈利模式和技术优势。随着监管环境的改善和国际市场的扩张，公司有望开辟多个数十亿美元级别的新营收管道。
Coinbase的区块链技术有哪些应用？
除了加密货币交易服务外，Coinbase还寻求SEC批准通过其区块链技术进行股票交易。这表明公司正在探索将区块链技术应用于更广泛的金融领域，创造新的业务增长机会。
稳定币业务对Coinbase有多重要？
稳定币业务已成为Coinbase重要的收入来源。2024年从Circle获得的分成收入达9.08亿美元，占其全年营收的重要比例。随着稳定币监管框架的明确，这项业务有望继续为公司带来稳定收益。