2024年4月，香港市场迎来虚拟资产领域的重要突破——华夏基金、嘉实基金与博时基金三家资产管理公司成功获得批准，发行比特币和以太坊现货ETF产品。这类产品在亚洲市场属首次亮相，旨在为投资者提供便捷、规范的数字资产投资渠道。
什么是比特币与以太坊现货ETF？
比特币与以太坊现货ETF是一种交易所交易基金，其流动性较高，可像股票一样在交易日中自由交易。该基金主要通过持有大量加密数字货币现货来锚定并跟踪对应币种的价格走势，其运作模式类似于黄金现货ETF。
虚拟资产现货ETF显著简化了投资流程，大幅降低了入门难度。专业化的基金管理为投资者带来了规范的投资操作和严谨的风险控制体系。投资者可通过主要证券交易平台买卖这些ETF，既减少了操作复杂性，也有效降低了自主保管资产的风险。
此外，该类ETF支持实物申购与赎回，投资者通过持有ETF份额即可间接持有比特币或以太坊，无需担心私钥保存和资产安全问题。
三家公司虚拟资产ETF细则对比
对于投资者而言，选择哪家机构的ETF产品进行投资，需综合考量发行价、交易门槛、费用结构及运作细节等多个方面。以下是三家机构发行细节的全面梳理。
上市日期与发行价
三家公司的ETF产品均于2024年4月30日同一天上市。
- 华夏基金：开盘价为1美元。
- 嘉实基金：开盘价为1美元。
- 博时基金：发行价根据香港时间4月26日下午4时芝商所CF比特币指数价格的0.0001确定。
股份买卖与申购要求
交易门槛是投资者需要关注的重要指标。
每手交易股数：
- 华夏、嘉实：100股/手
- 博时：10股/手
最低申购股数：
- 华夏、博时：10,000股
- 嘉实：50,000股
增设或赎回政策
三家公司均支持投资者通过现金或实物（即对应的加密货币）进行ETF份额的增设或赎回，为投资者提供了高度的操作灵活性。
交易货币与管理费用
交易币种和费率直接影响投资成本与便捷性。
交易货币：
- 华夏基金：支持美元、港币、人民币
- 嘉实基金、博时基金：支持美元、港币
管理费：
- 华夏基金：0.99%（无豁免期）
- 嘉实基金：前6个月0%，之后为0.3%
- 博时基金：前4个月0%，之后为0.6%
选定的指数与托管机构
指数选择与资产托管是保障ETF产品稳健运作的基石。
- 跟踪指数：三家公司均选择芝商所CF比特币指数作为跟踪标的。该指数反映了比特币在多个交易所的加权平均价格，能确保ETF表现紧密跟随比特币市场的实际动态。
- 托管人：三家公司均选定中银国际英国保诚信托作为主托管人，负责资产保管与基金运作监督。
次托管人：
- 华夏、嘉实：OSL数字证券有限公司
- 博时基金：Hash Blockchain
知识补充：“次托管人”通常是主托管人委托的另一家专业金融机构，负责在特定地区或对特定资产提供托管服务，目的在于提升操作效率、分散风险并适应不同市场的法规要求。
交易平台、做市商与参与证券商
这些机构共同构成了ETF产品的流动性与交易生态。
虚拟资产交易平台：
- 华夏、嘉实：OSL Exchange
- 博时基金：HashKey Exchange
做市商：
- 华夏基金：Vivienne Court Trading
- 嘉实基金：招商证券（香港）、中信里昂证券、Virtu Financial Singapore
- 博时基金：暂未披露
参与证券商（APs）：
- 华夏基金：胜利证券、未来资产证券（香港）等多家机构
- 嘉实基金：除与华夏重合的机构外，还包括招商证券（香港）
知识补充：“参与证券商”是大型金融机构，负责ETF的申购和赎回过程，它们通过提供一篮子资产来换取ETF份额（或反向操作），是维持ETF市价贴近其资产净值（NAV）并保障市场流动性的关键角色。
审计机构的选择
独立的审计是确保财务透明和合规的重要环节。
- 华夏基金、嘉实基金：PwC（普华永道）
- 博时基金：Ernst & Young（安永）
审计师负责对ETF的财务报表进行独立审计，确保其公正、准确，并符合会计准则，为投资者提供信心保障。
资管规模与发行的ETF数量
公司的整体实力和经验可作为投资的背景参考。
根据Bloomberg Intelligence统计数据：
华夏基金：
- 中国大陆：资产管理规模557亿美元，发行ETF共84支。
- 中国香港：资产管理规模36亿美元，发行ETF共15支。
嘉实基金：
- 中国大陆：资产管理规模103亿美元，发行ETF共42支。
- 中国香港：资产管理规模1600万美元，发行ETF共4支。
博时基金：
- 中国大陆：资产管理规模107亿美元，发行ETF共43支。
- 中国香港：资产管理规模4000万美元，发行ETF共6支。
总结与展望
香港首批虚拟资产现货ETF的推出，为全球投资者提供了一个受监管、便捷且高效的数字资产投资新选择。这不仅满足了市场日益增长的投资需求，也进一步巩固了香港作为国际金融中心在金融创新领域的领导地位。
投资者在选择时，应结合自身的投资规模、偏好货币、对费率的敏感度以及对不同交易平台的信任度进行综合决策。
常见问题
Q1: 内地居民可以购买这些在香港发行的加密货币ETF吗？
A1: 根据香港证监会与金管局的联合通告，这些ETF产品不得向中国内地等限制区域的零售投资者主动销售。但持有香港身份证的内地居民，在香港开立相应证券账户并遵守相关法规的前提下，可以参与交易。
Q2: 投资这些ETF与直接购买比特币有何区别？
A2: 投资ETF无需直接持有和管理加密货币私钥，避免了资产丢失或被盗的风险。同时，它通过传统的证券账户即可交易，操作更简便，并享有专业的基金管理和托管服务。
Q3: “实物申购赎回”具体是什么意思？
A3: 这意味着符合条件的投资者可以直接用自己持有的比特币或以太坊去申购对应的ETF份额，反之亦然，也可以用ETF份额赎回实际的加密货币，为投资者提供了更大的灵活性。
Q4: 三家公司的主要区别在哪里？
A4: 主要区别体现在交易门槛（每手股数、最低申购量）、管理费率（及其豁免期）、支持的交易货币以及合作的次级服务商（如次托管人、交易平台）等方面。
Q5: 为什么选择跟踪芝商所CF比特币指数？
A5: 该指数是受监管的、透明的基准指数，采用多个交易所的加权平均价格，能有效减少单一交易所价格偏差的影响，更真实地反映主流市场的价格水平，为ETF提供可靠的价格跟踪锚点。