以太坊是一种数字货币或加密货币，作为一种在线流通媒介，完全存在于互联网上。作为全球最受欢迎的加密货币之一，其市值规模长期位居第二（截至2024年5月），仅次于已成为加密货币代名词的比特币。
加密货币引发了广泛争议：支持者称赞其为下一代支付系统，批评者则视其为投机泡沫。本文将深入解析以太坊的本质及其运作机制。
以太坊的核心概念
以太坊是近年来涌现的数千种加密货币之一，由八位联合创始人共同开发，于2015年正式推出。其平台称为以太坊（Ethereum），而单个货币单位称为以太币（ether），例如2以太币、17以太币等。
以太坊运行在去中心化的计算机网络或分布式账本（即区块链）上，该网络负责管理和追踪货币流通。可将区块链理解为记录所有加密货币交易的持续收据，网络中的计算机验证交易并确保数据完整性。
这种去中心化网络正是以太坊及其他加密货币的魅力所在。用户无需银行等中央中介即可进行货币交换，且缺乏中央银行意味着货币几乎自治。即使交易在区块链上公开可见，以太坊仍允许用户以近乎匿名的方式进行交易。
尽管整个领域常被定义为货币，但更准确的理解是：加密货币是一种通证，可用于以太坊平台支持的特定用途。例如，发送资金或买卖商品是以太币的功能之一，但以太坊还能实现更多应用，包括智能合约和其他去中心化程序的基础架构。
以太坊的核心功能
以太坊支持多种应用，提供广泛功能：
- 货币功能：通过加密货币钱包，用户可以发送和接收以太币，或在接受该数字货币的场景中支付商品和服务。部分平台还提供托管服务，以降低黑客攻击风险。
- 去中心化应用（dApps）：以太坊为数字应用提供动力，支持游戏、投资、转账、投资组合跟踪、社交媒体等功能。
- 智能合约：这是一种无需许可的应用程序，在满足合同条件时自动执行。它们在基于以太坊构建的dApps中扮演核心角色。
- 非同质化代币（NFT）：这些代币可由以太坊驱动，允许艺术家或其他创作者通过智能合约直接向买家出售艺术品或其他物品。
- 去中心化金融（DeFi）：通过使用以太坊，用户可规避政府等中央机构对资金或其他资产流动的控制。
更准确地说，以太坊应被视为驱动各种应用的通用通证，而不仅仅是用户间转账的加密货币。
以太币的产生机制
新以太币在持有者验证交易时产生。以太币采用“权益证明”（Proof-of-Stake）机制创建，该机制依赖货币持有者（即权益人）验证交易。作为回报，验证者将以太币奖励形式获得收益。但若验证者批准欺诈性交易或试图作弊，则可能损失代币。
验证者需持有大量代币才能参与。不过，小型投资者也可通过向验证者质押代币加入权益证明系统并获得奖励。
为发行新币并管理系统，以太坊曾使用与比特币类似的“工作量证明”（Proof-of-Work）机制。该机制中，去中心化网络通过复杂数学计算“挖掘”加密货币。2022年9月，以太坊通过“合并”（The Merge）升级从工作量证明转向权益证明机制。
权益证明机制能效远高于工作量证明。比特币的主要批评之一便是其系统能耗过高。权益证明还能支持更快、更大量的交易。
以太币的年发行量有限。截至2024年5月，流通中的以太币约为1.201亿枚。这与比特币形成鲜明对比：比特币最大发行量为2100万枚，且每年新币发行难度递增。与狗狗币（发行量完全无上限）差异更大。专家估计，自采用权益证明机制后，以太币年发行量下降了约87%。
以太坊ETF的动态
2024年5月下旬，美国证券交易委员会（SEC）原则上批准了现货以太坊交易所交易基金（ETF）的交易。这是纽约证券交易所和纳斯达克上市个体ETF的关键一步，但SEC尚未批准基金公司发行这些以太坊ETF。
现货ETF直接跟踪标的资产（此处为以太坊）的价格。投资者可在证券交易所买卖ETF份额，无需直接购买和持有加密货币即可获得以太坊价格变动的风险敞口。
这些ETF将为投资者提供受监管且更熟悉的以太坊交易方式。支持者认为这将推动更广泛的采用并增加加密货币投资。2024年1月比特币ETF获批后，以太币价格因预期SEC可能随后批准以太坊ETF而大幅上涨。
以太坊的投资价值分析
以太坊过去几年涨幅显著，早期买入并持有的投资者收益颇丰。但相较于因错过昨日涨幅而焦虑，理解投资标的本质更为重要。基于此，购买以太坊的投资者投资的是一种没有硬资产或现金流支持的加密货币。
这听起来或许简单，但却是股票与加密货币的关键差异。股票是企业部分所有权，其长期表现取决于企业的持续成功。若企业利润增长，其股价随之上涨。股东对企业资产和现金流拥有合法所有权。
相比之下，以太坊及大多数其他流行加密货币没有任何支撑。支撑其价格的唯一因素是其他投资者的乐观情绪——所有人都认为未来能以更高价格将加密货币卖给他人，即所谓的“博傻理论”。投机是以太坊及其他加密货币上涨的唯一驱动力。
因此，投资传奇沃伦·巴菲特拒绝涉足加密货币，甚至公开称其为“老鼠药的平方”。
购买与质押以太坊的策略
若希望投机以太坊，只需在Robinhood或Binance.US等流行交易平台买卖该加密货币。市场24小时开放，流动性良好，交易时对价格影响较小。利润计算也很简单：卖出价格高于买入价格即获利。
若考虑质押以太坊，则有几种选择。高级用户可参与独立质押，需自行运行验证节点。这要求具备技术专业知识、大量持仓（通常至少32以太币）和专用硬件。
更便捷的方式是参与质押池。将以太币与其他投资者共同投入池中，奖励按贡献比例分配。部分加密交易所也提供质押服务，虽然方便，但收益可能较低。
总体而言，购买以太坊比质押更简单且省力。👉 探索更多加密货币投资策略
常见问题
以太坊与比特币有何不同？
比特币主要设计为点对点电子现金系统，强调价值存储和传输。以太坊则定位为去中心化应用平台，通过智能合约支持更复杂的逻辑和功能，如NFT和DeFi应用。
如何安全存储以太坊？
用户可选择软件钱包（便捷但安全性较低）或硬件钱包（离线存储更安全）。交易所托管方便但存在平台风险，建议大额资产使用自主控制的钱包。
权益证明机制如何提升效率？
权益证明通过持有者验证替代矿工计算，大幅降低能源消耗。验证者质押代币参与治理，恶意行为将导致惩罚，确保网络安全性的同时实现环保运行。
投资底线
投机者可直接投资以太坊等加密货币，也可投资可能从数字货币趋势中受益的公司。
无论交易以太坊、比特币还是任何加密货币相关企业，都必须理解风险，包括可能损失全部投资。鉴于其波动性和多重风险，投资者应采取谨慎态度。尝试者投入资金不应超过承受能力范围。
本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在决策前应进行独立研究，并知悉过往表现不预示未来结果。