随着比特币价格再次逼近历史高点，期权市场展现出前所未有的乐观情绪。交易员们正通过大量购买远价看涨期权，押注比特币价格将在短期内突破30万美元大关。
期权市场显现极端看涨信号
在加密货币期权交易所Deribit上，执行价格高达30万美元的比特币看涨期权引起了市场广泛关注。这些于6月27日到期的合约已成为未平仓合约排名第二的期权产品，仅次于执行价为11万美元的合约。
从整体市场数据来看，6月27日这一到期日的期权合约交易活跃度最高，表明投资者对这一时间点的价格走势抱有极大期待。
加密货币经纪公司Nonco北美主管Jeffrey Howard分析指出：“比特币期权的偏斜结构在各个期限上仍呈现多头信号，远价看涨期权价格远高于同档看跌期权，这明确显示市场参与者普遍持看涨态度。”
比特币价格走势与市场背景
截至近期交易数据，比特币价格维持在10.6万美元水平，距离1月20日创下的历史最高价10.92万美元仅相差不到3%。这一价格表现引人注目的是，比特币上一次触及该水平是在特定政治事件当天，之后价格虽一度回落逾30%，但近期已迅速反弹。
根据加密分析公司Amberdata提供的数据，过去24小时内，Deribit平台上新增的期权未平仓头寸主要集中在11万美元以上的执行价区间，其中大部分对冲操作发生在10.5万美元附近。
推动市场乐观情绪的因素
交易员情绪的转变部分受益于近期国际经贸关系的缓和以及低于预期的通胀数据。加密市场做市商B2C2的高级客户经理Nikolay Karpenko表示：“本周初，因中美之间意外达成关税暂缓协议，市场情绪迅速好转。企业财务配置及ETF需求持续带动加密货币流入，而宏观交易员则尚未因降息预期而全面回归。”
尽管近期比特币价格波动趋于平稳，但看涨期权价格斜率明显上扬，这表明市场对进一步上涨的期权需求不断升温。FalconX联席市场主管Ravi Doshi指出：“随着比特币逼近历史高点，投资者重新加大对上行风险敞口的兴趣。”
伽马挤压风险与市场影响
执行价集中、期限短的期权交易激增，也为可能出现的“伽马挤压”现象埋下伏笔。这种情况下，若大量看涨期权被买入，期权卖方为了对冲风险，必须增持现货或合约，从而进一步推高市场价格，引发快速上涨。
Amberdata衍生品总监Greg Magadini分析称：“从Deribit的比特币头寸来看，很多做市商在11万美元档位存在大量负gamma敞口，也就是说，他们可能面临被动买入的压力。市场预期比特币将突破历史新高。”
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常见问题
比特币期权交易为何突然活跃？
近期比特币价格逼近历史高点，加上国际经贸关系缓和和通胀数据低于预期，共同推动了市场乐观情绪。投资者通过期权市场表达对价格进一步上涨的预期。
什么是伽马挤压现象？
伽马挤压发生在期权市场当大量看涨期权被买入时，期权卖方为对冲风险不得不增持标的资产，从而推高市场价格形成正向反馈循环。
30万美元执行价的期权合理吗？
从传统金融角度看，这一执行价远离当前价格显得极为激进。但加密货币市场以高波动性著称，交易员可能以此表达对极端行情的预期或进行低成本押注。
普通投资者如何参与期权市场？
普通投资者可通过正规交易平台参与，但需注意期权产品具有高风险特性，可能导致本金全部损失。建议充分了解产品特性和风险管理制度后再参与。
期权市场活动对比特币现货价格有何影响？
期权市场活动可能通过伽马挤压等机制影响现货价格，但长期来看比特币价格仍由供需关系、 adoption进展和宏观环境等基本面因素决定。
当前市场情绪是否过于乐观？
虽然市场情绪明显偏向乐观，但期权市场的数据显示这是由实际交易活动支撑的。投资者仍应警惕高波动性可能带来的风险，合理配置资产。