在去中心化金融（DeFi）领域，借贷协议一直是核心组成部分。Cream Finance 作为一个多链部署的开放金融协议，为用户提供了存款、借款和闪电贷等多样化服务。本文将深入解析其运作机制、通证模型与核心功能，助你全面理解这一生态。
协议概述
Cream Finance 是服务于个人、机构及协议的去中心化借贷平台，现已整合至 Yearn 生态体系。它支持以太坊、BSC、Polygon 和 Fantom 四大区块链网络，当前共容纳87种数字资产。
该协议通过智能合约实现自动化借贷，用户可存入资产获取收益，或借助抵押品借入其他资产。所有操作无需中介，由代码自动执行，确保了过程的透明与高效。
核心功能详解
存款机制
用户可将自有资产存入平台的资金池中作为抵押物，同时获得利息收益（称为 Supply APY）。存款后，用户会收到对应的 crToken 作为凭证，此代币代表用户在资金池中的份额及应计利息。
当用户需要提取资产时，必须使用 crToken 进行赎回操作。利息收益率由平台根据资金池利用率等因素动态调整。
Supply APY 计算公式：
{1+[(1+Borrow APY)^(1/BlocksPerYear)-1]*(1-Reserve Factor)*Utilization Rate}^BlocksPerYear-1借款操作
借款人可利用已抵押资产获得的信用额度，从借贷市场中借出其他加密货币。借款上限由抵押物的“抵押因子”决定，该因子通常介于25%至75%之间，具体比例因资产类型而异。
例如：若 ETH 的抵押因子为75%，用户抵押价值1000美元的 ETH，则最高可借入价值750美元的其他代币。
清算规则
当抵押物价值下跌或债务上升，导致借款比例接近100%时，头寸将面临清算风险。清算人可代为偿还部分债务，并获取相应抵押物作为奖励，同时获得8%的清算奖金。此机制保障了协议的整体偿付能力。
还款与取款
还款时，用户需先清偿贷款本金及利息（Borrow APY），之后方可赎回 crToken 并取回抵押资产。
Borrow APY 计算公式：
= [1 + Base + Multiplier * min(UtilizationRate, Kink) + max(JumpMultiplier * UtilizationRate - Kink, 0)] ^ 2102400 - 1闪电贷服务
闪电贷允许用户在无需抵押的情况下瞬时借款，但必须在同一区块链区块内完成还款，否则交易将自动回滚。此功能专为开发者及高级用户设计，适用于套利、抵押品互换等复杂策略。Cream Finance 的闪电贷支持超过60种主流代币，包括 WBTC、DAI、UNI、LINK 等。
通证经济模型
CREAM 代币
CREAM 是协议的治理代币，总供应量900万枚，具以下功能：
- 治理权：持有者可参与协议升级、参数调整等投票
- 收益获取：通过质押获取收益，质押期1至4年不等，期限越长收益率越高
- 流动性激励：部分代币分配予流动性提供者
需注意：质押操作不可逆，一旦投入，在锁定期内无法提取或参与投票。
iceCREAM 代币
iceCREAM 是协议的第二治理代币，不可交易转让，仅通过质押 CREAM 获得。获取数量与质押时间正相关，持有者可借此参与治理投票，1 iceCREAM 对应1票投票权。
Iron Bank 进阶借贷（Cream V2）
Iron Bank 是 Cream 与 Yearn 联合推出的升级版借贷协议，重点服务协议级用户。其创新在于引入信用借贷模式，白名单协议可凭信用额度进行低抵押或无抵押借款。
风控机制
- 白名单制度：协议需通过声誉评估、智能合约审计及流动性审查方可入选
- 信用额度：每个协议有特定借款上限，如 Yearn 的初始额度为300万美元
- 杠杆支持：用户最高可获得90倍稳定币或80倍 ETH 杠杆，用于流动性挖矿
资产隔离与收益
Iron Bank 与 V1 版本资产池完全隔离，大部分资产利率高于 V1。当前白名单协议包括 Yearn Vaults 和 Alpha Homora v2。
风险管理与退市机制
为保障系统安全，协议设定了严格的退市标准。当资产30日内出现以下情况时，将启动退市程序：
- 供应价值低于5万美元
- 抵押与借款总值低于5万美元
退市流程：
- 官方公告退市决定
- 暂停该资产供应与借款功能
- 开放用户取款与还款通道
- 逐步调整抵押因子至0%
- 最终下架该资产
历史上，GUSD、FRAX 和 EURt 等资产曾因流动性不足而退市。
常见问题
Q1: Cream Finance 支持哪些区块链？
A: 目前支持以太坊、BSC、Polygon 和 Fantom 网络，用户可在多链环境中进行存借操作。
Q2: 什么是抵押因子？如何影响借款额度？
A: 抵押因子是决定借款上限的风险参数，通常在25%-75%之间。借款上限 = 抵押物价值 × 抵押因子，因子越高，可借金额越大。
Q3: 清算过程如何保护用户和协议？
A: 当借款比例接近100%时，清算人可偿还部分债务以换取抵押物，并获得8%奖励。这防止了债务过度积累，确保了资金池的健康。
Q4: 普通用户如何参与 CREAM 治理？
A: 用户可通过质押 CREAM 获得 iceCREAM 治理代币，然后用其参与提案投票。质押时间越长，获得的投票权越多。
Q5: Iron Bank 与传统借贷有何不同？
A: Iron Bank 允许白名单协议凭信用借款，无需全额抵押，显著提高了资本效率。同时提供更高杠杆选项，适合高级策略。
Q6: 退市资产中的资金如何处理？
A: 退市启动后，协议会预留充足时间让用户取出资产或偿还贷款。完全退市后，该资产将从界面移除，但链上记录永久可查。
Cream Finance 通过多层次借贷服务与严格风控，为 DeFi 用户提供了灵活且相对安全的金融工具。无论您是寻求收益的存款人，还是需要杠杆的借款人，都应在充分了解机制后审慎参与。