比特币（BTC）价格近期在美国大选后创下新高，伴随着未平仓合约的激增。当BTC价格突破76,400美元时，高企的未平仓合约引发了市场对新一轮去杠杆化事件的担忧。
未平仓合约与市值比率创新高
比特币未平仓合约持续攀升，与价格同步创下历史记录。今年11月，该资产的未平仓合约与市值比率达到历史峰值。这一指标暗示BTC可能面临去杠杆化事件及价格修正风险。上一次该比率出现类似高位是在2021年末，当时引发了比特币价格的剧烈波动。
当前比率水平已接近2022年底FTX崩盘时期的波动区间。尽管该比率本身不能预测BTC价格方向，但结合其他外部因素，可能预示更高波动性的到来。
市场情绪与杠杆风险并存
美国交易时段将BTC价格推高至76,000美元以上，重新测试历史高点，目前市场仍保持乐观态度。比特币恐惧与贪婪指数维持在75点，显示市场处于贪婪状态。
尽管没有明确的未平仓合约/市值比率规则，但杠杆头寸的普遍存在意味着更多清算风险。全市场期货未平仓合约总额达到467.7亿美元，其中除CME外的主要交易所指标为241.2亿美元。目前多空头寸相对平衡，多头略占优势，占比略高于50%。
空头头寸主要积聚在77,000美元水平，而多头头寸最集中的区域在75,400美元附近。BTC在韩元交易对中仍保持溢价，相当于76,353.21美元。市场价格保持波动，曾在几分钟内跌破76,000美元。
历史对比与市场预期
与以往周期相比，BTC在之前几年曾经历更大幅度的回调，这在2024周期中尚未出现。该资产正以延长牛市周期的预期进入2025年。
尽管存在高流动性和去杠杆化担忧，市场仍保持相对乐观。部分观点认为BTC正在准备回调，类似于先前周期；而更乐观的预期则认为BTC将继续上涨至新的价格区间。
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交易模式转变与六位数估值预期
比特币未平仓合约的前一个峰值出现在7月底，恰好在8月5日暴跌和回调之前。本次指标上升发生在市场高度乐观时期，市场预期年底价格将达到六位数。
BTC正在高度繁荣的市场中重新测试前期高点。过去几天交易量持续超过1000亿美元，最近24小时回落至600亿美元左右。BTC主导地位仍为59.9%，市场注意力仍主要集中在主要币种上。
稳定币交易对的新动态
在最新上涨中，BTC见证了稳定币和法币交易对的组合变化。USDT仍然是最活跃的交易对，尽管其每日供应换手率已放缓至87%。
本轮上涨也涉及FDUSD（币安原生稳定币），占所有交易活动的22%以上。直接与美元交易扩大至21%以上。此次FDUSD活动伴随市值减少，因币安减少了供应。
过去几个月中，FDUSD被销毁，供应量从超过30亿枚代币缩减至24亿枚。FDUSD的影响源于代币快速周转，过去24小时内全部供应换手超过三次。高速交易引发了对故意夸大交易量或洗盘交易的猜测。
常见问题
什么是未平仓合约与市值比率？
该比率衡量衍生品市场未平仓合约总量与资产总市值的比例。比率升高通常表示市场杠杆水平上升，可能增加波动性和清算风险。
高杠杆率一定导致价格下跌吗？
不一定。高杠杆率主要预示波动性增加，价格可能向任一方向剧烈波动。最终方向取决于市场情绪、资金流向和外部事件等多种因素。
当前市场处于什么状态？
市场情绪总体贪婪，恐惧与贪婪指数为75点。多空头寸相对平衡，多头略占优势，价格在历史高点附近徘徊。
FDUSD交易量增长意味着什么？
FDUSD交易活动增加可能反映币安交易所上的活跃交易，但供应量减少和高速换手率也引发了市场对交易量真实性的关注。
比特币未来走势如何？
市场存在分化预期：部分预测将出现回调，另一部分则认为将继续上涨至六位数价格区间。未平仓合约高企表明波动性可能增加，投资者应做好风险管理。👉 获取进阶交易策略