2025年4月22日，ETH/BTC汇率跌至0.01766，创下2020年以来新低。这一天，被称为“以太坊疯人院”的加密社群见证了无数信仰者的艰难抉择。
集体出逃：一场信仰的崩塌
“这一次我是真的卖了！”四年以太坊老玩家林风在朋友圈发出这条消息时，ETH/BTC汇率正触及三年最低点。这不仅是简单的资产减持，更是一场技术信仰的崩塌。
同日，机构投资者也纷纷行动：Galaxy Digital将ETH换仓为SOL，Paradigm将5500枚ETH转入经纪平台，甚至以太坊基金会关联地址也向交易所存入了1000枚ETH。市场情绪降至冰点。
这场集体出逃的背后，是以太坊作为“区块链革命旗手”光环的消退，也是技术理想主义者与市场现实间的残酷碰撞。
疯人院诞生：自嘲中的坚守
“我们一开始的群名是‘我错了，我后悔买了以太坊’”。2025年2月3日，以太坊单日暴跌25%，跌至2080美元，前风投从业者橘子创建了这个群聊。
最初只有6人的小群，在一个月内扩增至250人——这个数字被橘子自嘲为“买以太坊就是‘二百五’”。随着价格持续走低，群名改为“以太坊疯人院”，成员包括大户、VC高层等各类“病友”。
群内最初还有人在3000美元喊抄底，到2100美元时，抄底声音逐渐消失，只剩下自嘲和相互安慰。大多数成员并非投机者，而是经历过市场波动、对以太坊有深刻认知的长期持有者。
从DeFi Summer到信仰寒冬
参与者们普遍怀念2020年的“DeFi Summer”：Uniswap交易量超过Coinbase，流动性挖矿让许多人一夜暴富，去中心化金融概念席卷加密世界。
当时以太坊作为技术创新的代表，吸引了大量投资者和开发者。Vitalik和以太坊基金会提出的分片技术、零知识证明等愿景，被许多人视为未来发展方向。
然而热潮退去后，新的市场周期中，技术叙事被MEME文化取代，隐私性和安全性等核心价值被市场忽视。这种背离让许多信仰者感到无奈，而质押资产无法取出的困境，更使他们进退两难。
Layer2困境：生态繁荣与价值流失
“今年以太坊没有出现范式创新！” 即使是自称“E卫兵头子”的大橙子也不得不承认这一点。
Layer2原本承载着以太坊的扩容梦想，但现在却成为“吸血的花朵”。各Layer2网络将以太坊资产跨到自己的链上，争夺同一份价值，导致生态高度碎片化。
公链Conflux联合创始人元杰将这种现象归因于人性的“囚徒困境”：“每个人都希望快速发财，争夺同一份家产，最终陷入了一个内卷、自我消亡的循环。”
结果是以太坊主网的可组合性优势荡然无存，而Solana凭借简单的“快速”特性成为众多应用的首选。ETH面临着与ATOM类似的“价值向上游转移”困境。
改革之争：理想主义与实用主义的碰撞
在依然坚守的“E卫兵”中，关于以太坊未来发展的争论分为两大阵营：
右派主张大刀阔斧改革，认为以太坊应该追求“实用性”并主动拥抱合规。橘子认为：“从人类诞生开始，有些事情就已经注定了。你无法和国家机器抗衡。”
这派观点认为以太坊基金会需要更加务实，甚至需要“特朗普式的改革人物”来彻底革新风气。
左派则坚持去中心化核心价值观，认为以太坊是加密世界中除比特币外最后的“理想主义之地”。知名KOL蓝狐笔记表示：“未来会不会继续保持去中心化、安全以及无须信任这些核心价值。如果保持，继续支持，如果改变，价格再高也直接走人。”
这场争论本质上是对区块链优先级的不同理解：是追求效率与商业成功，还是坚守去中心化与自由精神？
至暗时刻的信心与坚守
4月22日，在众多机构抛售ETH之时，F2Pool联创WangChun将50枚WBTC换仓为2794枚ETH，价值约436万美元，为坚守者带来了一丝希望。
IOSG创始人Jocy呼吁：“以太坊不会消亡，它是Web3行业最成功的去中心化组织。展望未来，请珍惜手中的以太坊，用十年维度看待其价值与创新。”
对于那些仍在“疯人院”中等待的人来说，不只是渴望回本出院，更是在等待另一个炙热的夏天，等待三年前种下的梦想再次开花结果。
无论未来如何，那些曾经为以太坊疯狂的人们，都将永远记得那个炙热的夏天，以及那个曾经让他们相信未来的以太坊。👉 探索区块链价值投资新策略
常见问题
问：什么是以太坊疯人院？
答：这是一个由以太坊持有者组成的社群，创建于2025年2月以太坊价格大幅下跌期间。成员包括大户、VC从业者等长期持有者，最初名为“我错了，我后悔买了以太坊”，后改为现名，反映了持有者的自嘲和复杂心态。
问：为什么以太坊面临价值流失问题？
答：主要原因是Layer2网络的高度碎片化。各Layer2将以太坊资产跨到自己的链上，通过排序器获得MEV和交易手续费收入，导致回流至以太坊主网的价值大幅减少，削弱了ETH的价值捕获能力。
问：以太坊还有技术优势吗？
答：是的，以太坊在去中心化、安全性和无需信任方面仍然具有优势。但随着其他公链在交易速度和使用成本上的改进，这些优势需要与用户体验和实际需求更好地结合。
问：普通投资者应该如何对待以太坊？
答：建议用长期视角看待以太坊价值，关注其技术发展和生态建设，而不只是短期价格波动。合理配置资产，避免过度集中投资，并根据自身风险承受能力做出决策。
问：以太坊基金会为什么备受争议？
答：批评者认为基金会过于注重学术讨论和技术革新，缺乏商业务实性；同时过深地参与行业方向引导，导致资源配置失效。支持者则赞赏其坚持去中心化和自由精神的价值观。
问：Solana等竞争公链是否取代了以太坊？
答：目前还没有任何公链能够完全取代以太坊。Solana等在特定场景下表现出色，但以太坊仍然拥有最丰富的生态系统和最强大的开发者社区，长期价值需要多维度评估。