知名区块链数据分析平台CryptoQuant分析师CryptoDan近日发表市场观点指出，加密货币牛市尚未终结，比特币在经过两个多月的盘整后，很可能在6月初迎来新一轮上涨行情。
市场回顾：震荡调整中的比特币
自今年3月创下73,000美元历史高点后，比特币价格进入震荡回调阶段，5月初甚至一度跌破60,000美元关口，引发部分投资者对牛市是否终结的担忧。
然而，随着以太坊现货ETF获批的利好传出，以及美国政治人物对加密货币态度转向积极，市场情绪逐步回暖，看空观点逐渐消散。
关键技术指标显示上涨空间
MVRV指标预示牛市尚未见顶
CryptoDan通过MVRV（市值与已实现市值比率）指标进行分析，认为当前比特币远未达到历史牛市顶峰水平：
"参考历史数据，过去牛市周期中MVRV指标最高达到4.83和3.97，而目前仅为2.78，尚未进入高估区间。这表明比特币仍有进一步上涨空间。"
MVRV指标通过比较流通市值与已实现市值，有效衡量市场估值水平。当指标处于高位时表明市场过热，低位则显示低估状态。
盘整蓄势后或迎突破
分析师特别指出，比特币自2024年3月进入过热区间（黄色区域）后，经历了两个多月的横盘整理和调整，这种充分的蓄势为后续上涨奠定了坚实基础，6月初很可能开启新一轮上升行情。
机构观点：牛市周期分析
CryptoQuant首席执行官Ki Young Ju此前也分享类似观点，认为比特币目前正处于牛市中期阶段。通过分析链上数据，他发现比特币实际市值增长速度明显快于已实现市值，这种趋势通常持续约两年时间。
按照这一模式推演，当前牛市周期可能会持续至2025年4月左右。这为投资者提供了中长期布局的时间框架参考。
投资环境持续改善
除了技术面因素外，基本面利好也在不断累积：
- 监管环境改善：美国监管部门对加密货币态度转向务实
- 产品创新加速：以太坊现货ETF获批打开新的资金通道
- 机构参与深化：传统金融机构加大数字货币领域布局
这些因素共同构成了支撑牛市延续的坚实基础。
常见问题
Q1: MVRV指标是什么？如何帮助判断市场趋势？
MVRV是市值与已实现市值的比率，通过比较当前价格与历史成本基础，帮助识别市场是否处于高估或低估状态。数值过高表明可能见顶，过低则提示底部区域。
Q2: 普通投资者如何把握这轮行情？
建议采取定投策略降低择时风险，同时设置合理的止盈止损点位。关注基本面变化而非短期价格波动，避免情绪化交易。
Q3: 比特币和传统资产如何配置？
数字货币可作为资产配置的补充部分，根据个人风险承受能力分配5%-15%仓位。不建议全部资产投入加密货币市场。
Q4: 除了比特币，还应该关注哪些加密货币？
主流币种如以太坊具备较好流动性，也可关注赛道龙头项目。但需注意控制仓位比例，避免过度集中。
Q5: 这轮牛市与之前有何不同？
机构参与度显著提高，监管框架逐步清晰，产品基础设施更加完善，这些因素使得本轮周期可能更具持续性。
总结展望
综合技术指标与基本面因素，比特币市场在经历充分调整后，有望在6月重启上升趋势。当前MVRV指标显示市场尚未过热，牛市周期可能延续至2025年上半年。
投资者应保持理性乐观，在控制风险的前提下参与市场机会，避免追涨杀跌的投机行为。市场永远存在不确定性，做好资产配置和风险管理才是长期致胜的关键。