在加密货币领域，资金被盗、黑客攻击和密码丢失的事件时有发生。正因如此，加密货币托管机制应运而生，成为保障数字资产安全的重要环节。
加密货币托管指的是通过专业机制保护数字资产免受盗窃的过程。托管人作为可信的第三方，负责为用户保管现金、证券、黄金或虚拟资产等多种类型的财产。自20世纪60年代以来，托管服务已成为传统银行体系的支柱之一。
在加密货币领域，托管机制运作方式略有不同。由于所有数据和交易都存在于名为“区块链”的公共账本上，数字资产托管人实际上并不存储资产本身，而是保护用户的私钥——这是加密货币钱包中授予资金访问权限的关键部分。
为什么加密货币托管至关重要？
加密货币托管服务对数字资产的广泛采用具有关键意义。至今，许多机构投资者仍因安全顾虑而远离数字资产投资。根据监管要求，管理大量资金的对冲基金、养老基金、投资银行和家族办公室等机构必须与托管合作伙伴共同确保客户资金安全。
随着更多机构投资者开始涉足数字资产，以及一些上市公司将大量加密货币纳入资产负债表，市场对加密货币托管服务的需求急剧增长。数据显示，从2019年1月到2022年1月，托管数字资产的规模从320亿美元增长至2230亿美元，增幅达七倍。
加密货币托管的工作原理
简单来说，加密货币托管就是保护证明资金所有权的私钥。在传统银行中，所有托管人都必须是法律规定的金融机构。而在加密货币领域，持有者有机会成为自己的托管人。以金条为例，您可以选择自己将金条藏在床下保管，也可以付费请第三方托管人将其锁在由保安看守的金库中。
据此，加密货币托管主要分为两种类型：
自主托管
自主托管即由个人亲自持有自己钱包的私钥。这意味着您是唯一能够证明资金所有权并访问资产的人。然而，权力越大，责任也越大。作为自己的托管人意味着您对钱包拥有完全控制权，但也意味着您需要承担所有风险。如果您丢失物理设备（冷钱包）或忘记私钥，您的加密货币很可能将永远丢失。
第三方托管
对于那些不想承担账户管理责任或觉得技术操作过于复杂的人来说，第三方托管可能是更合适的选择。这些托管人是注册受监管的金融机构，已获得州级或国家级许可开展托管业务。
这类加密货币托管人以安全方式持有客户钱包的私钥，并确保其资产安全。从用户角度来看，这类似于在银行开设支票账户。注册开户时，您必须完成了解客户和反洗钱检查。当您将加密货币存储在第三方托管人处时，同样需要完成此类检查，以确保您的加密货币不是通过非法手段获得的。
基于金融机构类型，第三方加密货币托管人可分为三种：
- 交易所：所有中心化加密货币交易所都负责客户的加密货币托管。一些交易所和平台将其安全需求外包给外部托管提供商，由后者保障管理中的资产安全。需要注意的是，当您在中心化交易所开设账户并持有资产时，您并不持有交易所钱包的私钥。如果交易所被黑客攻击或携款跑路，您可能面临损失风险。
- 数字资产管理公司：随着加密货币作为独立资产类别逐渐成熟，出现了一批类似于银行为加密货币持有者服务的数字资产管理公司。这些机构与银行一样受到监管并获得许可提供加密货币托管服务。最著名的原生加密货币托管公司包括Anchorage、NYDIG和Paxos。
- 托管银行：自2020年7月起，美国货币监理署为所有全国特许银行提供加密货币托管服务扫清了道路，使得美国每家托管银行都能够托管加密货币。这为BNY Mellon、花旗银行和富达等托管巨头进入加密货币托管市场打开了大门。
需要注意的是，部分第三方托管提供商（如富达、BitGo、Bakkt）仅面向机构投资者服务。其他一些可能要求极高的最低余额，将大多数普通持有者排除在外。例如，Coinbase的专用加密货币托管服务Coinbase Trust要求数字资产最低余额高达50万美元才能使用其托管系统。
如果您没有如此大量的加密货币投资，也无需担心。一些托管提供商也向零售客户提供服务，例如Blockchain.com、Casa、Gemini和Nuri（原Bitwalla）等平台。
第三方加密货币托管的费用结构
与任何类型的服务一样，提供商通常会收取多种费用来保管您的资金，就像普通银行对支票或储蓄账户收取费用一样。将加密货币转入转出账户也可能产生费用。这些成本通常分为以下三类：
- 托管费：托管人每年根据托管资产价值收取一定百分点的费用，通常低于1%
- 设置费：开设托管账户的固定费率。值得注意的是，一些加密货币托管人会免除这项费用，允许用户免费开户
- 提款费：每次从账户提取加密货币时可能需要支付的费用，可能是固定费率或提款价值的一定百分比
以美国的Gemini为例，该公司收取0.4%的年托管费。公司免收设置费，因此开户无需支付费用，但从账户的任何提款都会产生125美元的费用，该费用将从您提取的加密资产中扣除。
如果您选择自主托管，可以节省托管费、设置费和提款费，但也不要期望完全免费。用户需要自行管理钱包并购买存储产品来保护私钥安全。
加密货币托管的优势与劣势
在选择加密货币托管解决方案时，应首先考虑自身需求。最适合的选择取决于您的投资者类型、持有量多少以及对技术的熟悉程度。
自主托管的利弊
优势：
- 您的密钥，您的币：只有您能访问自己的账户
- 无交易对手风险
劣势：
- 如果丢失密钥，将永久失去对资金的访问权限
- 资产没有保险保障
- 如果遭到黑客攻击，资产可能永久丢失
第三方托管的利弊
优势：
- 托管人负责一切管理事务
- 对初学者更易于使用
- 托管人为管理的资产提供保险
- 在某些情况下，您可以通过第三方托管人进行质押或借贷，从存入的加密货币中获得利息
劣势：
- 托管人控制您的币，可能冻结资产、阻止访问钱包或限制提款
- 第三方风险：托管人可能被黑客攻击或破产
- 费用可能累积增加
常见问题
什么是加密货币托管？
加密货币托管是指通过专业机制保护数字资产安全的过程，包括保护私钥和管理资产访问权限。托管服务可由第三方专业机构提供，也可由用户自己实施。
自主托管和第三方托管的主要区别是什么？
自主托管意味着用户自己完全控制私钥并承担所有风险，而第三方托管则由专业机构负责私钥管理和资产保护，为用户提供更便捷的服务和保险保障，但需要支付相应费用。
为什么机构投资者需要加密货币托管服务？
监管要求管理大量资金的机构必须与托管合作伙伴共同确保客户资金安全。专业托管服务提供符合法规要求的安全保障机制、保险保护和审计跟踪，这是机构投资者进入加密货币市场的必要条件。
如何选择适合自己的托管方案？
选择托管方案时应考虑投资规模、技术熟悉程度和风险承受能力。大额投资且缺乏技术经验的用户可能更适合第三方托管，而技术娴熟且希望完全控制资产的小额投资者可能更倾向于自主托管。
加密货币托管费用通常包括哪些？
主要费用包括托管费（按资产价值年费率计算）、设置费（开户费用）和提款费（提取资产时产生的费用）。不同提供商的具体费用结构可能有所不同。
托管服务能否完全消除加密货币风险？
托管服务可以显著降低但无法完全消除风险。第三方托管仍存在机构风险，如黑客攻击或破产；自主托管则面临私钥丢失或被盗的风险。合理的风险管理需要结合多种安全措施。