Tether 黄金代币登陆泰国市场与数字资产监管政策解析

全球知名稳定币 USDT 发行方 Tether 近期正式在泰国数字资产交易所 Maxbit 上线黄金代币 XAU₮，每枚代币锚定 1 盎司实物黄金。这一动作被视为 Tether 深化东南亚市场布局、拓展多元化资产战略的重要举措。与此同时，泰国政府对数字资产持开放态度，监管框架逐渐完善，为各类数字资产业务提供了清晰合规路径。

泰国数字资产市场环境与政策背景

泰国作为东南亚地区经济活跃、旅游业发达的经济体，长期以来对数字资产和区块链技术呈现友好态度。2025 年 3 月，泰国证监会正式将 USDT 列为受认可的加密货币。泰国政府亦公开表示，计划借助加密货币与区块链技术推动旅游业发展与经济创新。

早在 2023 年末，Tether 就与泰国最大加密货币交易所 Bitkub 达成合作，共同开展区块链与稳定币知识普及项目，包括教育课程、公共宣传和学习激励计划。这一系列动作为 XAU₮ 的正式推出奠定了市场基础。

Tether 作为全球领先的稳定币发行机构，在其 2025 年第一季度财报中披露，其稳定币总市值已达到约 1437 亿美元，持有超 1200 亿美元的美国国债，新增用户钱包数量达 4600 万。该公司近年来持续通过合规化运营增强市场信任，包括将总部迁至萨尔瓦多并获取当地数字资产牌照。

泰国在加密货币全球采纳指数中排名靠前，政策环境与国际区位优势使其成为数字资产企业进入东南亚市场的重要跳板。

泰国数字资产监管框架演变

泰国对数字资产的监管经历了从审慎到开放的过程。2018 年 5 月，泰国颁布《数字资产业务法令》，正式将数字资产纳入法律框架。该法令将数字资产分为两大类：

• 加密货币：作为交换媒介的数字资产；
• 数字通证：代表特定权利或权益的通证。

监管主要围绕两大维度展开：

• 数字通证的发行；
• 数字资产业务的运营，包括交易所、经纪商、托管服务和投资顾问等。

通证发行的监管分类与要求

一、受监管的通证发行

以下类型的通证发行需获得泰国证监会（SEC）批准：

• 投资型通证；
• 计划上市交易的实用型通证；
• 加密货币。

根据资金用途，通证可进一步细分为不动产通证、基础设施通证、可持续发展通证及债权通证等。例如，2022 年某房地产公司通过 STO（证券型通证发行）成功融资 3 亿泰铢，成为泰国首例获批案例。

发行方需满足以下条件：

• 获得泰国证监会颁发的许可；
• 提交通证发行注册申请及招股说明书；
• 符合监管机构规定的财务与资质标准。

二、豁免监管的通证发行

以下几类通证发行可免于SEC审批：

• 泰国央行发行的数字通证；
• 消费型实用通证；
• 符合特定条件的有限发行。

消费型实用通证需满足以下情形之一：

• 通证主要用于消费用途或作为数字凭证；
• 在特定分布式账本系统内使用，如 CeFi / DeFi 生态内部通证、交易所折扣通证或投票权益通证等。

有限发行豁免条件（需符合一项即可）：

• 面向机构投资者或超高净值客户发行；
• 面向不超过 50 名特定关系投资人，发行期在 12 个月以内；
• 发行总额不超过 2000 万泰铢，发行期不超过 12 个月。

数字资产交易所的合规要求

在泰国运营数字资产交易所，须满足以下主要条件：

• 在泰国注册成立公司实体，并取得财政部颁发的牌照；
• 交易所自身不得参与数字资产交易；
• 实缴注册资本不低于 1 亿泰铢；
• 维持监管规定的最低净资产水平；
• 严格履行反洗钱（AML）与反恐怖主义融资（CTF）义务；
• 执行客户身份验证（KYC）、持续尽职调查（CDD），并及时上报可疑交易。

合规实践建议

对于计划在泰国开展数字资产业务的企业或项目方，以下几点需特别关注：

1. 设立本地实体：须通过泰国注册的公司开展业务，并根据通证类型判断是否需申请 SEC 牌照；
2. 管理层背景审查：公司董事、高管等需无破产记录或刑事犯罪案底；
3. 具备可行商业计划与审计报告：公司应准备可靠的商业方案及经审计的财务报表；
4. 信息披露义务：须按照 SEC 规定定期披露经营与财务数据。

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常见问题

Q1：什么是 Tether 黄金代币（XAU₮）？
A：XAU₮ 是 Tether 推出的与实物黄金锚定的数字代币，1 枚 XAU₮ 相当于 1 盎司黄金，旨在结合黄金的稳定性与数字货币的流动性。

Q2：泰国对加密货币的法律态度如何？
A：泰国通过《数字资产业务法令》建立起全面的监管体系，对合规项目持开放态度，支持证券型通证发行及交易所运营，并强调反洗钱与投资者保护。

Q3：在泰国发行通证必须注册公司吗？
A：是的，发行方须在泰国设立公司实体，并根据通证性质判断是否需要向 SEC 申请许可或适用豁免条款。

Q4：泰国数字资产交易所有哪些准入条件？
A：交易所须获财政部牌照，注册资本不低于 1 亿泰铢，不得自营交易，并需履行 KYC、AML 等合规义务。

Q5：哪些通证发行可豁免监管？
A：包括泰国央行发行的通证、消费型实用通证以及符合特定条件（如面向合格投资者、小规模发行）的有限发行。

Q6：Tether 为何选择泰国作为黄金代币的首发市场之一？
A：泰国数字资产政策友好，市场成熟度高，用户基础广泛，且政府积极推动区块链技术与实体经济结合，具备良好的创新环境。