以太坊最大的流动性质押平台 Lido Finance 近期推出一项治理升级提案，旨在让 staked ether（stETH）持有者与原有的治理代币持有者共同参与协议治理决策。这一提案名为 Lido 改进提案（LIP）28，提出建立一套双治理机制，允许 stETH 持有者在关键决策中行使否决权。
该提案的提出恰逢以太坊价格因 Pectra 升级而大幅上涨，市场对以太坊生态内协议的关注度显著提升。新的治理模型被视为增强协议去中心化与问责机制的重要一步。
什么是 Lido 双治理模型？
Lido 现有的治理体系仅允许 LDO 代币持有者投票决定协议发展方向。LIP-28 提出的双治理模型则引入一套否决机制，使 stETH 持有人能够对已获 LDO 持有者批准的部分提案提出反对。尽管 stETH 持有者不能单方面推动提案通过，但他们可以在特定情况下阻止某些决策的执行。
这一机制的核心在于设立一种“动态时间锁”合约。该合约将在 Lido DAO 决策与执行之间插入一个缓冲期，允许 stETH 持有者在此期间内进行干预。
官方动态
Lido DAO 贡献者近日公布了双治理模型的框架设计、代码实现及部署计划，标志着这一历时数年的提案进入实质性推进阶段。
双治理机制如何运作？
在当前的治理机制中，提案通过后不会立即生效，而是设有一段固定的时间锁定期，以便社区成员反应。然而，由于以太坊质押机制的特殊性，用户无法快速提取已质押的 ETH，即便持有流动性质押代币 stETH，其退出流程也涉及复杂的流动性问题和排队机制。
Lido 提出的动态时间锁机制试图解决这一问题。具体流程如下：
- 当不满意某项提案的用户将其 stETH（或包装型 stETH、提款 NFT）存入指定的托管合约时，时间锁定期将开始延长；
- 若存款金额达到第一阈值（占总质押量的 1%），系统进入“第一封印”状态，时间锁进一步延长；
- 若继续增长至第二阈值（总质押量的 10%），则触发“愤怒退出”机制，DAO 的原决策将被完全阻止，直至所有抗议者有机会提取其资金。
这一设计既为持异议者提供了退出通道，也为 DAO 留出了回应或修改提案的空间，增强了系统的稳健性与公平性。
为何此时提出该提案？
近期以太坊价格显著上涨，短短一周内涨幅超过 30%，主要得益于 Pectra 升级的实施。该升级致力于提升网络执行层的可扩展性与效率，进而带动了整个生态的关注度。
Lido 作为以太坊生态中最重要的流动性质押协议之一，其治理模型的演进不仅影响自身发展，也可能为其他 DeFi 协议树立标杆，推动更广泛的用户参与治理，而不仅仅是代币持有者。
目前 LIP-28 仍处于社区讨论阶段，预计将在未来几周内进入链上投票环节。如果获得通过，这将是以太坊质押生态系统治理分配机制的一次重要转变。
市场反应与行业背景
在提案公布后，LDO 代币价格在 24 小时内上涨 6.5%，表现出市场对该治理升级的初步乐观情绪。
Lido 目前在以太坊质押市场中占据主导地位，全网超过 25% 的 ETH 通过该协议进行质押。其主要竞争对手包括 Rocket Pool 和 Frax Ether 等项目。
常见问题
Q1: 什么是 stETH？
stETH 是 Lido 平台发行的流动性质押代币，代表用户已质押的 ETH，并可以随时在二级市场交易或用于其他 DeFi 协议。
Q2: 双治理模型是否意味着 stETH 持有者可以发起提案？
不可以。当前设计仅赋予 stETH 持有者否决权，而不能主动提出治理议案，提案权仍保留给 LDO 持有者。
Q3: “愤怒退出”机制是否会引发系统风险？
该机制在设计上注重平衡，既保障异议者的权利，也通过时间锁和阈值设置避免恶意阻止合法提案，系统整体风险可控。
Q4: 这一提案对普通用户有什么影响？
如果通过，stETH 持有者将拥有更大的话语权，能够对不利于自身利益的提案提出反对，提升整体治理的广泛参与性和协议的去中心化程度。
Q5: 其他流动性质押协议会跟进类似机制吗？
Lido 作为龙头项目的治理创新可能对行业产生示范效应，但具体是否采纳还需看各协议自身的治理结构和社区意愿。
Lido 的双治理提案标志着去中心化治理向更广泛 stakeholder 参与迈出的重要一步，也为整个 DeFi 治理模型的发展提供了新思路。