根据BitMEX创始人Arthur Hayes在Token 2049大会上的分享，全球货币政策转向与地缘政治变化正为加密货币市场注入新动力。他旗下的Maelstrom基金已全面加仓比特币，并认为当前价位已形成坚实底部。与此同时，资金将逐步转向具备真实价值的基本面型山寨币。
市场底部确认与机构加仓逻辑
Hayes透露，其管理基金从比特币90,000美元至74,000美元区间持续买入，目前已达到最大加密货币风险暴露水平。他特别强调74,500美元很可能成为本轮牛市回调的最低点支撑位。
“我们已经将所有现金全数配置比特币，接下来将等待山寨币季来临，转向那些具备基本面的优质代币。”
这一操作背后反映的是对宏观货币环境的判断。全球量化宽松政策预期再起，机构投资者正在重新评估加密货币的避险属性与增值潜力。若希望实时跟踪机构资金流向，👉 查看实时资金动向分析工具 可提供详细数据支持。
地缘政治与货币政策的新平衡
近期美国关税政策的调整触发了全球资本流动的结构性变化。Hayes指出，贸易摩擦加剧将导致供应链重组和资金回流，而债券市场的波动已成为政策转向的关键催化剂。
“当四月债市波动加剧且新关税政策出台后，决策者迅速转向温和立场，因为他们无法承受市场持续波动。”
这种环境下的历史规律表明：每次债券市场剧烈波动最终都导致央行增加货币供应。值得注意的是，Hayes认为比特币与传统股市的相关性正在减弱——即便股市下跌，比特币也可能保持独立走势。
基本面驱动下的山寨币投资机遇
Hayes预测下一阶段市场资金将流向具有实际业务模式的项目。他特别强调“基本面季”（fundamental season）的到来，投资者应关注以下三类价值标的：
- 收益型协议：如固定收益市场领导者Pendle，提供可持续的收益生成机制
- 实用型生态：类似EtherFi的Visa联名卡系统，允许通过ETH抵押实现消费与借贷功能
- 合规化通道：包括UPXI及Solana股票结构产品，为机构资金提供合规入场途径
据其分析，当前市场上真正产生现金流的项目不足50个，投资逻辑将从概念炒作转向实际盈利能力和用户增长数据。
行业发展的核心挑战与方向
针对政府机构可能入场购买加密货币的讨论，Hayes持谨慎态度：
“政府购买行为基于政治考量而非投资逻辑，购入速度可能很快，但撤离速度同样迅速。”
他认为行业应该聚焦更本质的自由度建设：
“相比游说政府购买，我们更应争取开发者能够安心编写代码而无需担心法律风险，这才是推动行业进步的关键。”
常见问题
比特币当前是否已经见底？
根据Hayes的分析，74,500美元附近已形成强支撑，宏观货币环境继续利好比特币价格走强。
什么是基本面季？
指市场资金从概念炒作转向关注项目实际收入、用户规模和盈利能力的投资阶段。
哪些类型的山寨币值得关注？
应优先选择具有真实现金流、明确业务模型和可持续代币经济结构的项目。
政府购买加密货币是否利好？
短期可能推高价格，但政治决策具有不确定性，不宜作为长期投资依据。
如何评估山寨币的基本面？
重点考察项目收入数据、用户活跃度、代币回购机制和现金流分配模式。
当前市场风险主要有哪些？
包括政策变化、流动性波动、技术风险及宏观经济环境逆转等多重因素。
温馨提示：加密货币投资存在较高市场风险，价格可能出现剧烈波动，投资者需谨慎评估自身风险承受能力并理性决策。