加密货币市场与传统金融市场相比，波动性更为显著。突如其来的下跌行情可能在短时间内引发大幅价格回落。
作为一种具有高度投机性的资产，加密货币即便在市场整体走弱的背景下，仍为长线交易者提供盈利空间。其中，做空（Short-selling）便是下跌行情中获取收益的重要策略之一。
什么是加密货币做空？
做空是一种交易策略：交易者以较高价格卖出借入的加密货币，并在未来价格下跌时购回，从而赚取价差利润。
要理解做空，需先了解“多头头寸”与“空头头寸”的区别：
- 多头头寸：买方在价格较低时买入资产，预期未来价格上涨时卖出获利。
- 空头头寸：交易者先借入并卖出加密货币，待价格下跌后购回，归还所借资产并赚取差价。
举例来说：
- 假设约翰做空10枚比特币，当时单价为5万美元，总价值50万美元；
- 当比特币价格跌至4万美元时，他以40万美元总价买回；
- 归还借来的比特币后，他获利10万美元。
尽管看似直接，做空实则风险较高。若价格未如预期下跌反而持续上涨，交易者可能被迫以更高价格购回资产，从而承受巨额亏损。
因此，成功的做空需建立在对市场的充分研究和风险预估之上。
为什么选择做空加密货币？
资产估值过高
加密货币在某些时段可能被过度高估。通过计算资产内在价值并等待价格回落，交易者可在市场回调时低价回购，实现盈利。
以小博大的杠杆机会
通过保证金交易，做空允许交易者以较小本金撬动更大头寸，从价格波动中获取超额收益。
对冲长期持仓风险
做空可用于对冲多头头寸的潜在损失。在熊市中，这是一种减少持仓贬值风险的有效手段，同时为交易者提供双向盈利的可能——不论上涨或下跌行情均可获利。
做空的风险
亏损风险无上限
与多头头寸不同，做空的风险理论上是无限的。价格上涨空间无限，因此若行情持续逆预期向上，亏损可能不断累积。
借款利息成本
做空通常需向经纪商或平台借入资产，并支付利息。持有时间越长，利息成本越高，这可能显著侵蚀最终收益。
做空前需考虑的因素
技术分析
研究实时市场数据、交易量、供需动态与价格历史。常用技术指标包括：
- 相对强弱指数（RSI）
- 平均方向指数（ADX）
- 交易量与价格变动趋势
基本面分析
评估影响加密货币供需的基本因素，例如：
- 市场情绪与新闻事件
- 监管政策变动
- 链上交易活跃度
这类分析有助于判断资产是否被高估或低估。
波动性与风险预估
高波动市场既蕴含机会也放大风险。在极端行情中，需谨慎评估潜在亏损，必要时及时退出市场。
常见做空方法
保证金交易
通过经纪商借入资金进行做空。需在规定时间内归还借款，否则可能因利率累积或价格不利变动而扩大亏损。
期货合约
交易者通过合约约定未来某一时间以特定价格买卖资产。做空者卖出期货合约，赌的是价格下跌。
差价合约（CFD）
不实际持有资产，而是基于开盘与收盘价差进行结算。投资者需存入保证金作为抵押，若市场走势与预期相反，可能面临较大亏损。
看跌期权（Put Options）
购买看跌期权允许持有者在约定日期前按预定价格卖出资产。如果价格下跌，可以行使期权获利；如果价格上涨，损失仅限于期权购买成本。
预测市场
投资者可通过预测市场押注某项资产价格下跌。无需借入资金，若预测正确即可获利。
常见问题
什么是加密货币做空？
做空是一种借入并卖出资产，待价格下跌后购回以赚取差价的交易策略，常用于熊市或预期市场下跌时。
做空是否适合新手？
做空风险较高，不建议新手直接参与。应先学习市场分析、风险控制知识，并从模拟交易或小规模操作开始。
如何降低做空风险？
可采取严格止损、控制仓位规模、结合多维度市场分析，并避免在极端波动行情中操作。👉获取实时行情分析工具也有助于做出更明智的决策。
做空是否一定要借币？
大多数做空策略需借入资产，但诸如差价合约和预测市场等方法可不实际持有加密货币。
哪些指标适合判断做空时机？
相对强弱指数（RSI）、移动平均线、交易量突变和市场情绪指标均为常用参考。
做空的最大亏损可能超过本金吗？
在杠杆交易中，是的。如果市场剧烈波动且未设置止损，亏损有可能超过初始投入。
结语
做空为有经验的交易者提供了在下跌市场中盈利的途径。然而，其高风险特性要求参与者具备充分的市场认知和严格的风控意识。
建议始终保持学习，关注市场动态，并从少量资金开始实践。理性评估每次操作的可能收益与潜在风险，才能在 crypto 市场中行稳致远。