在全球数字资产与人工智能技术快速演进的背景下，两大主线尤为值得关注：香港在稳定币及数字资产监管政策方面的持续突破，以及为满足激增推理算力需求而不断扩张的全球算力基础设施建设。这些动向不仅标志着行业进入实质性推进阶段，也为相关产业链带来新一轮发展机遇。
一、香港稳定币监管实现关键突破，数字资产市场进入“实施推进”阶段
香港发布《数字资产发展政策宣言2.0》
6月26日，香港正式推出《香港数字资产发展政策宣言2.0》，这一纲领性文件标志着香港数字资产市场从先前“试验计划”阶段迈入“实施推进”新阶段。该宣言提出多项关键举措：
- 构建统一监管框架：覆盖虚拟资产交易平台、稳定币发行人、数字资产交易及托管服务提供者；
- 扩大资产代币化范围：推动政府债券代币化发行常规化，探索贵金属、有色金属及可再生能源等多领域的应用；
- 推进稳定币实质应用：稳定币发行人发牌机制将于8月1日正式实施，加速跨界别合作与场景落地；
- 加强人才与全球协作：推进联合研究计划及国际监管合作，构建可持续的数字资产人才库。
这一政策扩展了香港数字资产的视野，从以加密货币为代表的虚拟资产延伸至更广泛的现实资产代币化（RWA），稳定币及RWA等业态有望进入快速发展期。
券商牌照升级潮启动，虚拟资产交易生态加速形成
6月24日，国泰君安国际获香港证监会批准，将其证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易及相关建议服务的第1类牌照，成为首家具备此类资质的在港中资券商。这意味着用户可直接通过其平台交易比特币（BTC）、以太币（ETH）及泰达币（USDT）等加密货币和稳定币。
除国君国际外，胜利证券、艾德证券等多家本地券商也已完成牌照升级。预计未来更多机构进入市场，香港虚拟资产交易生态将迅速壮大，为券商及相关IT服务商带来新的业务增长点。
国际清算报告警示稳定币风险，仍肯定代币化价值
6月24日，国际清算银行（BIS）发布报告指出，稳定币在货币自主性、弹性及完整性方面仍存在不足，可能对货币主权和金融稳定构成风险，尤其是在缺乏有效监管的背景下。
报告同时强调代币化技术在跨境支付、证券市场等多个领域的积极价值，并呼吁各国加速本国货币的代币化进程。这表明，稳定币及资产代币化既带来挑战，也蕴含重大机遇，金融机构需重新审视其在未来金融生态中的定位。
二、推理算力需求激增，推动全球算力基础设施快速发展
英伟达定位AI基础设施平台，开辟机器人新万亿市场
在6月25日召开的股东大会上，英伟达CEO黄仁勋明确将机器人列为公司第二大增长引擎，致力于通过AI与机器人融合开拓“物理世界AI”这一万亿级市场。
公司已构建全栈技术体系：
- 硬件层面：推出新一代机器人芯片Thor SoC，兼容工业机械臂与自动驾驶车辆；
- 软件生态：依托Isaac Robotics平台整合GR00T人形机器人基础模型，支持多模态感知与仿真训练。
英伟达正从芯片供应商转型为“AI基础设施”平台商，通过搭建AI工厂成为整个AI产业的核心基础架构。尽管机器人及汽车业务目前仅占其收入的约1%，但未来市场空间巨大。
全球Token消耗爆发式增长，免费AI服务成主要推手
Token消耗量的大幅上升直接推动推理算力需求激增：
- 谷歌将AI深度集成至搜索场景，其AI Overviews功能推动2025年4月推理Token月消耗量达480万亿，较去年同期增长近50倍；
- 在中国市场，字节跳动豆包大模型日均Token调用量从去年12月的4万亿跃升至今年5月的16.4万亿，超60%来自抖音和今日头条的AIGC营销内容生成；
- 企业级应用中的Agent处理复杂任务（如供应链、财务分析）时，单次Token消耗可达十万至百万级，较传统问答场景增长两个数量级。
为应对这一需求，海内外头部厂商正持续加码算力基础设施建设。
ASIC市场预期上调，云厂商加速自研AI芯片
定制化计算芯片（ASIC）因高性能、低成本的特点，成为满足算力需求的重要路径：
- Marvell为微软Azure定制的ASIC芯片显著降低了单Token计算成本，并缓解了英伟达GPU的供给瓶颈；
- 该公司进一步上调2028年数据中心市场规模预期至940亿美元，较此前750亿美元的预测提升26%；
- 博通也在ASIC领域持续发力，其2025财年第二季度AI半导体收入超44亿美元，预计下一季度将增至51亿美元。
各大云厂商通过自研和合作开发ASIC芯片，逐步减少对通用GPU的依赖，推动算力产业链保持高景气。
总结与展望
香港通过《宣言2.0》等政策推动，正加速建设成为全球数字资产领先市场，稳定币与RWA等新兴业态迎来实质性发展。同时，券商牌照升级亦将扩大虚拟资产交易生态，带来行业新增量。
在算力领域，推理需求爆发推动全球基础设施持续投入，AI与机器人融合开辟出新万亿级市场，ASIC等定制芯片市场前景广阔。👉获取更多数字经济前沿洞察
常见问题
Q1：什么是现实资产代币化（RWA）？
现实资产代币化是指将实物资产（如房地产、贵金属、债券等）通过区块链技术转化为数字代币的过程，从而提升资产流动性、降低交易成本并扩大可及性。
Q2：稳定币有哪些潜在风险？
稳定币可能面临储备资产不透明、兑付风险及监管缺失等问题，极端情况下可能影响金融稳定和货币主权，因此需建立在健全的监管与法律框架之下。
Q3：ASIC芯片在AI算力中有什么优势？
ASIC芯片为特定计算任务定制设计，具有更高计算效率和更低功耗，在大规模AI推理场景中常比通用GPU更具成本与性能优势。
Q4：Token消耗量增长为何重要？
Token消耗量直接反映AI模型调用规模和算力需求，其爆发式增长意味着AI应用正加速普及，并对底层算力基础设施提出更高要求。
Q5：香港在数字资产领域的政策有哪些亮点？
香港通过统一监管框架、扩大代币化资产范围、实施稳定币发牌机制及推动跨境合作，系统性地构建了数字资产发展的制度基础，加速市场成熟。
Q6：券商虚拟资产牌照升级有何影响？
牌照升级允许券商合法提供虚拟资产交易与服务，吸引更多传统金融机构参与，提升市场规范性与规模，推动数字资产生态进一步丰富。